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统一彩票3分快3 3月美國非農就業點評——美國貧困人口比重或將創50年新高 武汉红灯3分钟

发布日期:2020年04月05日 11:12编辑:统一彩票3分快3

3月美國非農就業點評——美國貧困人口比重或將創50年新高 奥运门票可退票:统一彩票3分快3”高明说。

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角度二:新增非農就業人數┊▽?。此次衛生事件衝擊下♂?,3月新增非農就業人數達-70萬人〇,已接近2009年最差月份♂□▽,假設2020年全年減少的就業人口為2009年全年減少人口的一倍◇,且轉換為失業人口的比例為3.85△∵,則對應2020年失業人口約3889萬人☆♂,對應失業率為19.3%⊙。

目前非農時薪增速仍在3%以上♂∵⌒,未出現因失業率高企而時薪增長大幅放緩的現象﹡⌒π,主要拖累行業為教育和保健行業、貿易業、專業和商業服務業〇。預計未來若衛生事件對就業市場的衝擊繼續延續♂,預計在受衛生事件衝擊影響明顯的服務業、製造業等領域時薪均將呈放緩趨勢?☆。3月非農周工時整體有小幅下行▽┊↑,同比減少0.87%⊙∴,其中主要拖累因素為採礦業(同比-2.36%π♀π,或與油價大跌影響美國油田開採有關)與休閑和酒店業(同比-6.51%)□。經濟衰退期間◇◇π,周工時整體下行幅度約1%左右┊☆♂,且商品生產業的周工時下滑幅度會較服務業更大◇,可能與服務業就業彈性更大┊,裁員的彈性也大於工業企業有關∵⊿。

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時薪由於滯后性與生存偏差尚未顯著放緩☆◇♀,平均工時略有降低↑♂┊。

正常年份中全年新增非農就業人數約200-300萬人左右∴﹡∟,可以維持失業率水平的穩定﹡。而在2008-2009年金融危機時期〇⌒↑,新增非農就業人數分別下滑355、505萬人∴▽〇,對應當時的失業人口為1395、1909萬人∴⊿♀,新增非農就業人數減少轉換為失業人口的比例約為3.85左右♂↑△。此次衛生事件衝擊下〇┊,3月新增非農就業人數達-70萬人△,已接近2009年最差月份◇⊙∵,假設2020年全年減少的就業人口為2009年全年減少人口的一倍π,且轉換為失業人口的比例為3.85〇♂⊿,則對應2020年失業人口約3889萬人π,對應失業率為19.3%▽。

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(二)失業率飆升或帶來貧困人口大增2020年貧困人口佔比或可提升至20%□〇,達到歷史新高⊿∴。根據2020年的標準⊙π⊿,年收入小於12784美元的個人、小於16247的家庭均為貧困人口♂﹡。而從我們的測算結果來看⊙,新增失業人口中20%左右將成為新增貧困人口;休閑和酒店業本來的薪資水平就較低π,受衛生事件影響下年均收入可能會下滑至13450美元⊙,而這一收入水平的家庭(若該家庭為單職工家庭)根據標準也會成為新增貧困人口∴∴。因此衛生事件對就業市場產生衝擊后♂﹡⌒,約會新增3000萬左右的貧困人口♀┊,帶來2020年貧困人口佔總人口的比重大幅提升至20.8%、占勞動人口的比重提升至34%左右♀π,或達到1966年數據以來的歷史新高〇□。

根據3月第三、四周的統計┊,初請失業金人數分別為330.7、664.8萬人﹡,累計達1000萬人△,這一數值基本相當於正常年份一年的初請失業金人數累計值▽♂∵,2008-2009年間全年的初請失業金人數為2000-3000萬人☆,大幅超出歷史最高水平☆△⊙,大概率將帶來今年失業率突破10.8%的歷史最高值⊙□。

報告目錄報告正文一♂。非農就業陡降∴π,美國開啟失業潮

風險提示:美國衛生事件擴散情況超預期∵◇,經濟受衛生事件衝擊超預期

2015年以來正常年份中全年初請失業金人數總計約1200-1500萬人⊿♂⌒,對應全年失業人口約800-1000萬人↑,即初請失業金人數轉換為失業人口的比例在0.67左右;2009年金融危機引發經濟衰退後◇,當年初請失業金人數提升至2844萬人▽♂♀。此次衛生事件衝擊下↑,3月第三、四周累計初請失業金人數1044萬人⊿﹡,假設初請失業金人數的高增長狀態在4-5月繼續延續⊿♂,6月起開始緩和┊∵,則估算2020年累計初請失業金人數可達6872萬人♂,若以0.67的比例折算則對應4613萬失業人口?,對應2020年失業率可達22.9%☆☆♂。

(二)角度二:新增非農就業人數

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周工時有所減少∵┊,危機時期呈現下滑趨勢⊙♂,且商品生產業較服務生產業下滑明顯π↑。3月非農周工時整體有小幅下行┊?∵,同比減少0.87%┊,其中主要拖累因素為採礦業(同比-2.36%↑,或與油價大跌影響美國油田開採有關)與休閑和酒店業(同比-6.51%)☆。從歷史走勢來看□,周工時通常較為穩定◇,而在經濟衰退期間⊙,周工時整體下行幅度約1%左右↑,幅度並不大?♂♂,可能主要與周工時存在倖存者偏差⊙,即如果企業用人需求減少☆⊿,則會直接裁員而非大量減少員工工時〇↑,從行業分佈來看↑,商品生產業的周工時下滑幅度會較服務業更大?♂?,可能與服務業就業彈性更大┊,裁員的彈性也大於工業企業有關◇☆。

(一)角度一:初請失業金人數

三角度測算2020年美國失業率能到多高﹡∵□?——或可突破20%

(一)美國貧困人口標準經濟下行時期美國貧困人口數量顯著增多□☆↑。2018年的標準下△,美國貧困線的閾值為單人年收入12488美元以下、雙人家庭年收入15877美元以下、三人家庭年收入19515美元以下↑⊙。以這一標準來計算☆,美國目前有貧困人口總計3814.6萬人π┊∴,其中18-64歲年齡段的佔比最高為55.4%;貧困人口佔總人口的比重約12%、占勞動人口的比重約19%⌒﹡♀。而在經濟下行時期♂〇,伴隨着失業率的顯著提升﹡△,能夠看到貧困人口顯著增加∵∴,2009年、1982年兩次失業率超過10%的時期均出現了貧困人口增速達到10%左右的高增長△。

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角度三:新增就業人數行業分佈□⊙。服務業為3月就業人數下滑的重災區□,這與2008-2009年製造業+建築業就業人數下滑幅度最高的結構不同⌒。那麼從行業角度對失業人數進行估計⊙⌒▽,服務業(一般服務業、教育和保健服務、專業和商業服務)吸納就業人口的比重達53%左右♂,而建築業+製造業吸納就業人口的比重僅16%左右☆。2009年末製造業+建築業的就業人數同比減少19%⊿,若2020年服務業就業人數以相同比例減少∴,則對整體就業人數的拖累會是製造業+建築業的2-3倍〇,則對應失業率也將是當年的2-3倍△♀。

四△∴。失業率飆升或引發貧困人口大增

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美國3月新增非農就業人數-70.1萬人┊,預期-10萬人♀∴♂,前值從-27.3萬上修至27.5萬人┊,3月新增非農就業人數創下2009年3月以來新低⊙。3月失業率4.4%⊙┊,前值3.5%π♂。

2020年貧困人口佔比或可提升至20%π,達到1960年代以來歷史新高⊙∟。

三∵☆π。時薪由於滯后性和生存偏差尚未顯著放緩∴,平均工時略有降低

(三)角度三:新增就業人數行業分佈

角度一:初請失業金人數π□。此次衛生事件衝擊下↑⌒,3月第三、四周累計初請失業金人數1044萬人♂△,假設初請失業金人數的高增長狀態在4-5月繼續延續〇〇,6月起開始緩和⊿♀﹡,則估算2020年累計初請失業金人數可達6872萬人π☆,若以0.67的比例折算則對應4613萬失業人口♀♂,對應2020年失業率可達22.9%↑△♂。

根據2020年的標準♀♂┊,年收入小於12784美元的個人、小於16247的家庭均為貧困人口⌒。而從我們的測算結果來看⊙,新增失業人口中約20%將成為新增貧困人口、休閑和酒店業本來的薪資水平就較低♂♂⌒,受衛生事件影響下年均收入可能會下滑至13450美元﹡,而這一收入水平的家庭(若該家庭為單職工家庭)根據標準也會成為新增貧困人口□?⌒。因此衛生事件對就業市場產生衝擊后☆,約會新增3000萬左右的貧困人口♂π,帶來2020年貧困人口佔總人口的比重大幅提升至20.8%、占勞動人口的比重提升至34%左右♂♂,達到過去五十年的歷史新高﹡↑∟。

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從行業角度對失業人數進行估計┊〇,當前衛生事件對服務業的衝擊更為嚴重◇□⊿,服務業(一般服務業、教育和保健服務、專業和商業服務)吸納就業人口的比重達53%左右∵〇,而建築業+製造業吸納就業人口的比重僅16%左右☆△。2009年末製造業+建築業的就業人數同比減少19%⊙↑,而若2020年服務業就業人數以相同比例減少∟∵,則對整體就業人數的拖累會是製造業+建築業的2-3倍⌒☆△,則對應失業率也會是當年的2-3倍☆。

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時薪增速尚未出現明顯放緩∴♀☆,主要拖累行業為教育和保健行業、貿易業、專業和商業服務業∟﹡。時薪通常為滯后指標∴⊙﹡,目前非農時薪增速仍在3%以上□◇◇,其中製造業、金融、貿易、採礦等行業的時薪增速仍相對較快〇,保持3%以上的增長⌒,未出現因失業率高企而時薪增長大幅放緩的現象♂。但回顧歷次經濟衰退、失業率高企時期⊿⊙?,時薪增速都將有明顯放緩;因此未來若衛生事件對就業市場的衝擊繼續延續∟,預計在受衛生事件衝擊影響明顯的服務業、製造業等領域時薪均將呈放緩趨勢∵□。

服務業為3月就業人數下滑的重災區▽〇⌒。從存量就業結構來看∵?◇,目前廣義服務業如一般服務業、貿易、教育和保健服務等為吸納就業人數最多的行業♂⊙,上述三大行業占存量就業人數的比重可達53%△?。而從3月新增就業人數的行業分佈來看◇♂∟,此次拖累新增非農就業人數增長的行業主要為各類服務業⌒♂◇,其中酒店與休閑業就業人數大幅下滑45.9萬人∴┊∟。

美國3月新增非農就業人數-70.1萬人♂?,預期-10萬人▽,前值從-27.3萬上修至27.5萬人◇,3月新增非農就業人數創下2009年3月以來新低?☆。3月失業率4.4%☆♂,前值3.5%⌒♂⊙。從歷史走勢來看↑,美國失業率在1982年、2009年分別達到過10%以上♀,而對應新增私人非農與非管理人員就業人數的減少幅度在每月40-60萬人□。目前3月新增非農就業人數的下滑幅度已達70萬人♂,基本接近2008-2009年期間的單月最差值⊿⊙,而根據BLS的報告∴⊿,3月非農調查在3月12日已完成□,而3月下旬起美國才真正進入衛生事件高峰♀▽↑,這一段時間的失業數據並未被納入3月的統計♂♀。

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二⊙┊。三角度測算2020年美國失業率能到多高☆?

主要觀點目前3月新增非農就業人數的下滑幅度已達70萬人♂♂↑,基本接近2008-2009年期間的單月最差值♀∵△,歷史上兩次失業率超過10%對應的新增非農就業人數減少幅度每月僅為40-60萬人;且3月非農調查在3月12日已完成▽⊙,而3月下旬起美國才真正進入衛生事件高峰⊙⊿,這一段時間的失業數據並未被納入3月的統計◇﹡⌒。另外根據3月第三、四周的統計∴,初請失業金人數分別為330.7、664.8萬人△┊▽,累計達1000萬人∵,這一數值基本相當於正常年份一年的初請失業金人數累計值⊙∴◇,2008-2009年間全年的初請失業金人數也僅為2000-3000萬人⊙⌒,因此預計將大概率帶來今年失業率大幅突破10.8%的歷史最高值♂〇〇。

而回顧2008-2009年金融危機帶來的就業人數下滑↑┊,當時服務業就業人口雖也有較大幅度下滑◇,但重災區集中在製造業與建築業⊿⊿。這主要反映了當時經濟下滑是由次貸危機引發地產業崩盤並進而引發實體製造業的衰退♂∵,而本輪經濟下滑主要是由於衛生事件直接影響出行而對服務業產生較大影響⊙〇♂。不過由於衛生事件全球蔓延已衝擊了供應鏈以及居民需求☆□∵,有大量企業面臨原料不足或訂單下降而被迫減少生產的問題∟,這大概率將在未來衝擊到製造業就業△。

事項

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